Genial revela carteira de FIIs para outubro 2025 com foco em multiestratégia e desconto

A Genial Investimentos divulgou sua carteira recomendada de fundos imobiliários para outubro de 2025, trazendo mudanças estratégicas que refletem o novo momento do mercado. Com o IFIX atingindo máxima histórica em setembro (3.589,44 pontos, alta de 3,25%), a casa de análise promoveu ajustes tanto na Carteira Renda quanto na Carteira Valor, buscando capturar oportunidades em fundos que ainda negociam com descontos relevantes.

Mudanças nas carteiras: entrada de multiestratégia

Na Carteira Renda, a principal novidade é a substituição do MCCI11 pelo MCRE11, ambos da gestora JiveMauá. A troca se justifica pela valorização expressiva do MCCI11, que acumulou alta ajustada superior a 16% desde sua inclusão (aproximadamente o dobro do IFIX no período), levando seu múltiplo de 0,92x para 0,97x P/VP. O MCRE11, por sua vez, ainda negocia a 0,87x P/VP, oferecendo maior potencial de valorização e yield on cost mais atrativo.

Outra mudança foi a saída do PCIP11, com a entrada do RBRX11, fundo multiestratégia da RBR Asset. O RBRX11 chama atenção por negociar a apenas 0,81x P/VP, desconto considerável em relação aos pares que operam próximos a 0,90x. A aprovação da incorporação do portfólio do RBRF11 (com patrimônio próximo a R$ 1,2 bilhão) deve trazer ganho de escala e maior liquidez, fatores que tendem a destravar valor e promover convergência do múltiplo.

Na Carteira Valor, o destaque é a substituição do RBRR11 pelo ITRI11. O RBRR11 já atingiu patamar de preço (0,95x P/VP) praticamente em linha com seu par mais comparável (KNIP11), sugerindo precificação justa. Em seu lugar, entra o ITRI11, fundo multiestratégia do Itaú que, apesar do mandato amplo, mantém relevante exposição a cotas de FIIs de qualidade. Com a expectativa de início do ciclo de queda da Selic, a gestora espera valorização das marcações do portfólio e geração de dividendos extraordinários, o que pode levar a uma reprecificação das cotas, hoje negociadas a 0,88x P/VP.

Desempenho superior ao IFIX

As carteiras da Genial seguem entregando resultados consistentes. Em setembro, a Carteira Valor teve performance de 4,20%, superando o IFIX em quase 1 ponto percentual. O maior promotor do mês foi o HGRE11, com alta de 9,70%, enquanto o CLIN11 foi o único detrator, com queda de 0,24%.

Já a Carteira Renda registrou alta de 3,42%, também acima do índice de referência. O HGRE11 novamente liderou os ganhos, enquanto o JSRE11 teve performance praticamente neutra (0,06%). No acumulado de 2025, a Carteira Valor já avança 22,29%, contra 15,18% do IFIX, enquanto a Carteira Renda sobe 16,99%.

Cenário macro favorece ajustes táticos

A análise da Genial destaca que o cenário macroeconômico brasileiro segue marcado por desaceleração gradual da atividade econômica. O PIB do segundo trimestre cresceu apenas 0,4%, com o investimento recuando em meio à Selic restritiva. O mercado de trabalho, que vinha funcionando como colchão contra a desaceleração, começa a ceder, com o Caged de agosto desapontando e a PNAD mostrando leve alta no desemprego.

Do lado da inflação, o quadro é misto. O IPCA-15 de setembro trouxe melhora qualitativa, com núcleos rodando abaixo das expectativas, mas a surpresa benigna veio concentrada em poucos itens. Já o IGP-M mostrou forte aceleração de agropecuários, o que pode gerar repasses ao consumidor mais à frente.

Esse ambiente de juros elevados por período prolongado (Selic em 15%) e inflação persistente reforça a estratégia da Genial de buscar fundos com portfólios de qualidade que ainda negociam com descontos relevantes, oferecendo tanto carrego atrativo quanto potencial de valorização.

Destaques da carteira para outubro

Entre os fundos mantidos, o BTLG11 segue como uma das melhores opções de logística, segundo a análise. Com portfólio concentrado em São Paulo (majoritariamente até 60 km da capital), o fundo realizou a locação de 1.300 m² do ativo BTLG Campinas, atingindo 100% de ocupação do ativo e reduzindo a vacância total para 1,7%.

O HGRE11, que teve desempenho destacado em setembro, realizou distribuição extraordinária relevante em julho, impulsionada pelo recebimento de parcelas referentes à venda de imóveis. O fundo também comunicou a intenção de elevar o dividendo recorrente médio no segundo semestre, de R$ 0,78 para R$ 0,81.

Já o JSRE11, apesar da performance neutra no mês, mantém-se na carteira pela qualidade de seus ativos e desconto excessivo. Com yield anualizado de 9,2% e negociação a 0,61x P/VP, o fundo possui portfólio com apenas 2,1% de vacância, composto por edifícios AA e AAA em regiões secundárias de São Paulo e Rio de Janeiro.

A estratégia da Genial para outubro reforça a busca por fundos que combinem qualidade de portfólio, gestão competente e descontos que ofereçam relação favorável entre risco e retorno.

Carteiras

Carteira Renda Genial - Outubro/2025

Carteira Valor Genial - Outubro/2025