O relatório é do fundo imobiliário Riza Akin, ticker RZAK11, referente a março de 2025.
O fundo distribuiu R$ 1,15 por cota, proveniente do resultado de março, um valor dentro do guidance esperado. Parte desse resultado veio da contribuição extraordinária dos kickers dos CRIs Morro Alto, devido às amortizações do principal.
Não houve mudanças significativas no portfólio em março. Os kickers dos CRIs Lote5/Morro Alto foram reconhecidos conforme amortizações programadas. O gestor espera menor impacto desses kickers nos próximos meses, embora ainda haja saldo para o CRI Morro Alto e Allegra. A expectativa é que a diminuição do IPCA reduza o carrego dos ativos indexados à inflação. No lado positivo, o fundo pode ter contribuições de novas operações em prospecção e acesso a valores bloqueados dos CRIs Starbucks. O guidance para os próximos três meses é de R$ 1,00 a R$ 1,20 por cota.
A alocação bruta do fundo, devido à alavancagem via compromissadas reversas, é de 111,2% do patrimônio líquido. O fundo está alocado principalmente em Allocation (8,8%), Real Estate (39,1%) e Infraestrutura (32,0%). A maior parte da carteira está indexada ao IPCA (54,16%), com spread médio de 11,94% e duration média de 3,1 anos.
O relatório apresenta a cota patrimonial em R$ 86,64 e a cota de mercado em R$ 82,96, resultando em um P/VP de 0,95.
Comparando com fevereiro de 2025, houve uma pequena diminuição no dividendo distribuído (de R$ 1,30 para R$ 1,15). A alocação em Real Estate aumentou (de 45,4% para 39,1%), enquanto a alocação em Allocation aumentou (de 6,1% para 8,8%). O relatório de fevereiro indicava um carrego equivalente total de portfólio acima de CDI + 4,0% a.a., enquanto o de março não menciona essa informação diretamente, mas indica spreads médios por indexador.
Em janeiro de 2025, o fundo distribuiu R$ 1,20 por cota. A alocação bruta era de 108,7% do PL. O relatório de janeiro mencionava o reconhecimento de uma parte dos kickers nos próximos relatórios, o que de fato ocorreu em março.
O relatório de março passou a apresentar a Estratégia e a Tese de Investimento para cada ativo para dar um entendimento maior sobre o processo de investimento.
O relatório de março incluiu o Anexo III, com comentários e atualizações sobre todos os ativos do fundo.
Em relação aos CRIs Starbucks, a gestão aguarda decisão judicial para acessar parcialmente o montante garantido e negocia o saldo restante com a Southrock.
Houve a incorporação do SNLG11 ao GGRC11, com a conclusão no início de abril de 2025.
As usinas Amorim, Sapucaia e Rio Claro do CRI Genial Solar já estão operacionais e a usina Glória está finalizada e em procedimento de conexão.