O relatório de abril de 2025 do RBRF11, fundo imobiliário RBR Alpha Multiestratégia Real Estate, apresenta um panorama das atividades do fundo, com foco em alocação de recursos, desempenho e visão de mercado.
O fundo distribuiu R$0,06 por cota em abril, mantendo o mesmo valor dos três meses anteriores, o que corresponde a um dividend yield de 10,9% ao ano, calculado sobre o preço de fechamento da cota no mês. O fundo encerrou o mês com R$ 0,112 por cota de reserva acumulada, demonstrando uma pequena diminuição em relação a março, quando a reserva era de R$ 0,121 por cota. A distribuição de dividendos está alinhada com o guidance divulgado para o primeiro semestre de 2025.
Houve uma alocação de aproximadamente R$10 milhões no FII Special Opportunities, que detém 43,5% do Kalea Jardins, e a venda de uma unidade do Global Apartamentos com ganho de capital de 29%. Além disso, o gestor aproveitou a valorização do mercado para realizar lucros em posições consideradas não estratégicas.
Em relação à composição da carteira, o fundo alocou 62,8% em tijolo, 24,0% em crédito e 5,9% em desenvolvimento, mantendo 7,3% em caixa. Em março, a alocação era de 62,8% em tijolo, 24,5% em crédito e 5,1% em desenvolvimento, com 7,6% em liquidez.
O gestor destaca a recuperação do mercado de FIIs, com o IFIX registrando alta de 3,01% em abril, acumulando valorização de 9,51% no ano. A composição da carteira reflete uma estratégia multiestratégia, buscando oportunidades em diferentes ciclos e segmentos do mercado imobiliário. O objetivo é elevar o FFO do fundo de forma sustentável, combinando o carrego dos ativos de renda com ganhos de capital.
O relatório também compara o RBRF11 com seus pares, mostrando que o fundo possui o maior desconto patrimonial, apesar de apresentar bons resultados em relação à variação do PL mais os dividendos desde dezembro de 2023. O gestor argumenta que o mercado precifica de forma exagerada o peso dos dividendos (curto prazo) e relativiza variações patrimoniais (longo prazo).
Desde 28 de fevereiro de 2025, foi adotada uma nova Política de Divulgação de Fatos Relevantes, disponível no site da gestora.
Comparando com os meses anteriores, a alocação em tijolo se manteve estável, enquanto houve uma leve diminuição na alocação em crédito e um pequeno aumento na alocação em desenvolvimento. A posição de caixa também diminuiu, refletindo as novas alocações. Em março, o gestor havia mencionado a liquidação de posições em KNHF11 e PVBI11, gerando lucros para o fundo, e a alocação de R$ 51 milhões em CRIs. Em fevereiro, o gestor havia investido R$62,9M em 10 Flls, com DY médio de 14,3%, e alocado aproximadamente R$ 70 milhões em CRIs.