O relatório gerencial de abril de 2025 do fundo CVBI11 (FII VBI CRI) apresenta um panorama do fundo e do mercado de FIIs. A seguir, um resumo dos pontos principais:
**Visão Geral do Mercado:**
O IFIX encerrou abril com alta de 3,0%, atingindo a pontuação mais alta desde 2011. Fundos de tijolo lideraram a valorização, com +4,3%, enquanto os de papel tiveram avanço mais modesto (+1,0%). No acumulado de 2025, o IFIX subiu 9,5%. O gestor destaca fatores macroeconômicos externos e domésticos impulsionando os FIIs, como a guerra comercial, a desvalorização do dólar e a expectativa de fim do ciclo de aperto monetário.
**Desempenho do Fundo:**
O fundo pagou R$ 1,05/cota de rendimento referente a abril, mantendo o guidance. A reserva acumulada aumentou para R$ 0,49/cota. O patrimônio líquido está alocado em 98,5%, com 88,8% em CRI e operações estruturadas, rendendo 17,1% a.a. (IPCA + 10,7%). A carteira é composta por 47 CRIs e 2 operações estruturadas, majoritariamente indexados ao IPCA.
**Movimentações da Carteira:**
Houve o encerramento da exposição ao CRI LG e a aquisição do CRI Edificatto (R$ 4,2 milhões).
**Carteira de Ativos:**
A carteira de CRI é diversificada em 10 segmentos, com maior exposição a varejo (24%), loteamento (14%) e residencial (12%). A distribuição geográfica concentra-se em SP (46%). O LTV médio ponderado é de 55%.
**Alocação em FIIs:**
O fundo mantém alocação de 9,7% do PL em FIIs de crédito.
**Watchlist:**
Os CRIs Cortel e Invert permanecem no watchlist, em processo de renegociação.
**Liquidez:**
O volume médio diário negociado foi de R$ 2,0 milhões.
**Número de Cotistas:**
O fundo possui 87.082 cotistas.
**Comparativo com os Relatórios Anteriores (Março e Fevereiro 2025):**
* **Rendimento:** A distribuição por cota se manteve em R$ 1,05 em março e fevereiro, seguindo o guidance.
* **Alocação:** A alocação em CRI e operações estruturadas se manteve acima de 87% nos três meses.
* **Watchlist:** Os CRIs Cortel e Invert permaneceram no watchlist durante os três meses, indicando acompanhamento contínuo devido a renegociações.
* **Aquisição de Ativos:** Em março houve aquisição do CRI AXS, e em abril do CRI Edificatto.
* **Patrimônio Líquido:** O patrimônio líquido permaneceu relativamente estável, em torno de R$ 1 bilhão nos três meses.
* **Número de Cotistas:** Houve um pequeno aumento no número de cotistas em abril (87.082) em relação a março (86.299) e fevereiro (86.783).
* **Taxa de Administração:** A taxa de administração permaneceu em 1,0% a.a. sobre o valor de mercado.
**Em resumo:** O fundo CVBI11 manteve uma estratégia consistente de alocação em CRIs, com foco em ativos indexados ao IPCA. A gestão está atenta aos CRIs no watchlist, buscando soluções para readequar as operações. O fundo continuou a entregar rendimentos estáveis e superiores ao CDI. Observando as movimentações da carteira, o fundo está realocando o capital, saindo de alguns CRIs e alocando em outros, como o CRI Edificatto em abril.