O relatório é do fundo Kinea FII (KFOF11), referente a julho de 2025.
O fundo apresentou uma queda na cota patrimonial de 0,84%, superando a queda do IFIX no mesmo período. A cota de mercado também teve queda, resultando em um desconto de 10,22% em relação ao valor patrimonial. O gestor considera essa diferença como uma margem de segurança para o investimento no fundo.
Em relação ao cenário macroeconômico, o gestor destaca a postura agressiva dos EUA na política comercial e seus potenciais impactos no Brasil, além de sinais de desaceleração na atividade econômica brasileira devido aos altos níveis de juros. A expectativa é de um corte de juros no final de 2025, dado o cenário de inflação controlada. No âmbito fiscal, o governo tem buscado aumentar receitas, mas sem reformas estruturais de longo prazo. A popularidade do presidente Lula tem aumentado.
Houve uma redução na exposição em fundos de CRI para realocar em ativos com maior TIR (Taxa Interna de Retorno) e aumentar o caixa, visando aproveitar oportunidades futuras. O fundo distribuiu R$ 0,75/cota em julho, com expectativa de aumentar para R$ 0,80/cota a partir de agosto.
A alocação do fundo permanece concentrada em FIIs (94,0%), com estratégias tática (45,2%) e imobiliária (53,8%). As maiores alocações por categoria são em FIIs de CRI (32,0%), Logística (17,1%) e Shoppings/Varejo (16,9%). No mês, houve uma redução na posição em FIIs de CRI e aumento em Escritórios e Residencial.
Comparando com junho de 2025, a alocação em FIIs diminuiu ligeiramente (de 94,5% para 94,0%), enquanto a alocação em caixa aumentou (de 0,7% para 1,1%). Houve uma pequena redução na alocação tática e aumento na alocação imobiliária.
Em relação a maio de 2025, houve uma diminuição na alocação em FIIs de CRI e um aumento na alocação em fundos residenciais.
A análise de upside indica uma oportunidade potencial nos segmentos da carteira do fundo, devido ao deságio em relação ao valor patrimonial.
A composição do portfólio de FIIs (dados de maio de 2025) mostra LVBI11, VGIR11 e HSML11 como as maiores posições.
O Dividend Yield do fundo é de 11,50% ao ano.