O relatório gerencial de Março de 2025 do FII BTG Pactual Real Estate Hedge Fund I (BTHF11) apresenta um panorama do fundo, com um patrimônio líquido de R$ 2,061 bilhões e cota patrimonial de R$ 9,89. A cota de mercado está em R$ 7,36, refletindo um deságio de 25,5% em relação ao valor patrimonial. O fundo distribuiu R$ 0,092 por cota, o que corresponde a um dividend yield anualizado de 15,00% sobre a cota de mercado.
O gestor destaca a liquidez do fundo, com um ADTV de R$ 3,45 milhões e uma base de mais de 320 mil cotistas. A gestão ativa visa capturar oportunidades no mercado imobiliário.
Houve novidades sobre a reforma tributária, onde o governo apresentou uma minuta que preserva a isenção de tributos (CBS e IBS) para fundos imobiliários e Fiagros em operações com imóveis, desde que atendam a critérios específicos relacionados à distribuição de lucros. Além disso, um projeto de lei propõe isenção de IR para quem recebe até R$ 5 mil mensais, com uma alíquota mínima para rendas superiores a R$ 600 mil anuais, mantendo a isenção na distribuição de rendimentos de títulos e valores mobiliários isentos.
A carteira do fundo está distribuída em Ativo Real (17,68%), FIIs de Papel (27,28%), Renda Fixa (52,90%) e Caixa (5,72%). Dentro dos CRIs, a maior parte está indexada ao IPCA (66,82%). Setorialmente, a alocação é diversificada, com destaque para Papel (26,42%), Corporativo (19,33%) e Logística (14,60%). A duration média dos CRIs é de 4,81 anos.
Não há menção explícita de novas aquisições ou vendas de ativos no relatório, mas há a informação de que a operação do CRI Patriani III foi liquidada no mês.
O relatório detalha uma lista de CRIs estruturais e táticos, com informações sobre código B3, índice, taxa de emissão, valor, duration e % do PL. Há também uma lista dos FIIs e Ativos Reais que compõem o portfólio, incluindo a Ez Tower Torre B (13,78%) e o Pátio Maceió (3,90%). A alocação em ativos alvo é de 56,70% em FIIs, 19,90% em CRIs e 17,68% em Ativo Real.
A demonstração do resultado (DRE) indica receitas recorrentes de R$ 19,293 milhões e um lucro líquido de R$ 19,295 milhões, resultando em um lucro líquido por cota de R$ 0,094, com distribuição de R$ 0,092 por cota.
O gráfico de rentabilidade desde o IPO mostra que, até fevereiro de 2025, o BTHF book teve um retorno de 24,21%, enquanto o BTHF mkt teve um retorno de -9,06%.
Em resumo, o fundo mantém uma estratégia diversificada, com foco em CRIs e FIIs, e busca oportunidades no mercado imobiliário. A distribuição de dividendos permanece atrativa, com um dividend yield anualizado de 15,00%.