Análise do Fundo BTG PACTUAL AGRO LOGÍSTICA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (BTAL11) - Competência 07/2025
Esta análise foca nas novidades e tendências observadas no relatório mensal de julho de 2025, comparado com os meses anteriores.
1. Resumo das informações mais importantes (mês atual: 07/2025)
* Rendimentos por cota: O campo "Rendimentos a distribuir" está zerado (R$ 0,00). Para calcular o valor exato a ser distribuído por cota, seria necessário o informe de rendimentos específico do período, que geralmente é divulgado separadamente.
* Taxas de administração e performance: A taxa de administração a pagar no mês é de R$ 441.492,75. Não há taxa de performance a pagar.
* Endividamento (Passivo / Patrimônio Líquido): O índice de endividamento é de 6,99% (R$ 47.210.574,50 / R$ 673.183.103,37). Este valor é muito conservador (abaixo de 20%).
* Alavancagem Financeira (Ativo / Patrimônio Líquido): O índice de alavancagem financeira é de 1,07 (R$ 720.393.677,87 / R$ 673.183.103,37). Este valor está dentro do limite conservador (entre 1 e 2).
* Solvência Geral (Ativo / Passivo): O índice de solvência geral é de 15,26 (R$ 720.393.677,87 / R$ 47.210.574,50). Este valor é excelente (acima de 3).
* Desempenho Financeiro:
* Rentabilidade Efetiva Mensal: 14,7655%.
* Rentabilidade Patrimonial do Mês: -0,2128%.
* Dividend Yield do Mês: 14,9783%.
* Composição da carteira e alterações significativas: A composição da carteira permanece a mesma em termos de categorias de ativos: Imóveis para Renda Acabados (R$ 473.760.000,00), Ações de Sociedades (R$ 86.123.983,54), Certificados de Recebíveis Imobiliários "CRI" (R$ 107.853.830,03) e Outros Valores Mobiliários (R$ 26.411.981,23). Pequenas variações nos valores de CRI e Outros Valores Mobiliários.
* Liquidez do fundo: O total mantido para necessidades de liquidez diminuiu ligeiramente, sendo R$ 21.829.226,75, todos em Fundos de Renda Fixa.
2. Análise comparativa com relatórios anteriores
* Novidades no relatório de julho de 2025:
* Queda no número de cotistas: Houve uma redução no número de cotistas de 39.596 (junho) para 39.264 (julho), representando uma diminuição de 332 cotistas.
* Rentabilidade Efetiva e Dividend Yield: O destaque do relatório de julho é o aumento expressivo na Rentabilidade Efetiva Mensal (14,7655%) e no Dividend Yield (14,9783%). Estes números são significativamente maiores comparados aos meses anteriores (junho: 1,7608% e 0,6846%; maio: 0,5795% e 0,7064%; abril: 0,9831% e 0,8352%). Essa alta rentabilidade é acompanhada por uma Rentabilidade Patrimonial negativa no mês (-0,2128%), o que sugere que o alto Dividend Yield pode ter sido impulsionado pela distribuição de rendimentos extraordinários ou por uma alta cotação do fundo em relação ao valor patrimonial para o cálculo do yield.
* Valor Patrimonial da Cota: O valor patrimonial da cota diminuiu ligeiramente para R$ 112,520944 em julho, comparado a R$ 112,760870 em junho.
* Ativo e Patrimônio Líquido: Houve uma pequena redução nos valores do ativo total (de R$ 721.710.958,99 para R$ 720.393.677,87) e do patrimônio líquido (de R$ 674.618.517,06 para R$ 673.183.103,37).
* Composição da Carteira: O valor investido em CRIs diminuiu de R$ 109.448.609,32 (junho) para R$ 107.853.830,03 (julho). Houve um aumento em "Outros Valores Mobiliários" de R$ 26.411.981,23 (junho) para R$ 26.411.981,23 (julho) – o valor permaneceu estável.
* Valores a Receber: Houve um aumento nos "Valores a Receber" de R$ 3.883.784,82 (junho) para R$ 4.414.656,32 (julho), impulsionado principalmente pelo aumento nas "Contas a Receber por Aluguéis".
* Passivo: O total dos passivos diminuiu ligeiramente de R$ 47.092.441,93 (junho) para R$ 47.210.574,50 (julho). A categoria "Instrumentos financeiros derivativos" teve um valor estável. No entanto, "Outros valores a pagar" apresentou um aumento de R$ 8.693.352,33 para R$ 8.809.337,61.
* Tendências:
* Rendimento e Dividend Yield altamente variáveis: A grande variação no Dividend Yield e na Rentabilidade Efetiva entre os meses sugere uma natureza não linear nos pagamentos, podendo indicar o reconhecimento de receitas em períodos específicos.
* Estabilidade na estrutura de ativos: A alocação principal em Imóveis para Renda Acabados, ações de sociedades e CRIs mantém-se consistente ao longo dos meses, com ajustes menores nos valores de cada classe.
* Número de cotistas: A leve queda no número de cotistas em julho precisa ser observada nos próximos meses para identificar uma tendência mais clara.